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齐家网(1739.HK)业绩韧性十足,存量房翻新将带给家装行业长期结构性机会

2022-08-27 20:30:34 7802

摘要:8月22日盘后,齐家网发布2022年上半年业绩公告,公司实现营收4.32亿元,毛利率保持在56.7%,现金及其他流动财务资源充足约为7.2亿元,可以为公司在行业承压环境下奠定可持续发展的基础。新房市场下行叠加疫情影响造成行业承压根据国家统计...

8月22日盘后,齐家网发布2022年上半年业绩公告,公司实现营收4.32亿元,毛利率保持在56.7%,现金及其他流动财务资源充足约为7.2亿元,可以为公司在行业承压环境下奠定可持续发展的基础。

新房市场下行叠加疫情影响造成行业承压

根据国家统计局数据,2022年前7个月,全国住宅竣工面积为232.79百万平方米,同比下降22.7%;全国住宅销售面积同比下降27.1%。因此,从新房供应角度来看,行业下行趋势明显,对比27.1%的下降速率,齐家网的营收表现事实上是跑赢行业大盘的,这或许也可以反映公司深度介入家装产业链带来商业模式的韧性。

除了新房供应端的下降,疫情对于家装行业项目按时交付的影响也相当明显。通常而言,一个完整的家装流程是,业主与家装企业洽谈签约,家装企业为业主提供家装服务,其中还包含家装建材的物流配送。

然而由于疫情影响,许多线下生产活动无法开展,一些重点城市在3—5月无法按时完成装修任务,建材供应链的工厂和物流也被关闭,客观上造成了家装企业已有项目的延迟交付,应收账款也随之延后。同时由于线下交流的不顺畅,家装企业在新客拓展方面也遇到困难。加上房地产市场的低迷,以及疫情对宏观经济造成的压力,许多业主也对装修保持谨慎态度。

值得关注的是,虽然外部环境呈现诸多不利因素,齐家网在销售线索至推荐用户的转换率上,仍较去年同期的82.2%提高至85.0%,展现了公司在深度了解用户需求,为用户精准匹配家装服务的较强能力。这样的能力对于困境中的家装企业而言,无疑是具备输血意义的,可以想象,当疫情等因素在未来逐步得到缓解时,齐家网的该项能力将有望发挥更大价值。

存量房装修需求仍在,齐家网继续深入产业链布局

前面提到新房供应下滑对装修需求造成影响,但我国大量的二手房及存量房翻新需求依然有着庞大的市场规模。根据灼识咨询的预测,随着“老房翻新”需求的持续上升,旧房改造、局部装修等更为多样化的家装需求或将进一步增长,带动家装市场需求持续提升,2020-2025年我国家装市场中,二手房家装市场规模增速为18.1%,存量房家装市场规模增速为20.4%。

因此,在国内家装市场的结构性机会下,业主对于家装服务的需求可以支撑行业中优质企业的持续成长。

特别是在国家数字经济战略和平台经济鼓励政策指导下,笔者认为,互联网家装平台在为业主和家装企业做效率提升和价值匹配方面优势明显。

以前面提到齐家网的销售线索至推荐用户的转换率增长来看,齐家网根据多年行业经验,洞察到业主家装需求高度分散,装企规模偏小、品牌力较弱,业主与装企间缺乏有效连接是装企获客难的主因,广泛利用百度、抖音、快手、微信、小红书等渠道触达潜在客户,同时运用大数据和人工智能促进用户和商家的精准匹配,减少了商家和用户的沟通成本,提高了交流效率。

此外,在助力用户与商家达成合作后,齐家网对于服务全流程的品质把控也极为重视,通过直播工具、AI人脸识别、数字化仓配系统和ERP管理系统等数字技术的使用,帮助商家和用户实现了家装全流程的可视化、可追踪、可量化和可把控。齐家网在运用数字化能力帮助家装行业健康发展的行动上,与国家支持数字化技术为实体助力的方向基本一致。

事实上,齐家网在家装服务全流程的数字化实力也得到了业主和装企的共同认可,根据第三方机构数据,齐家网在B端装企覆盖率上排名第一,占据超过40%的市场份额。

笔者认为,在二手房和存量房翻新带来家装行业结构性机会的基础上,业主对于精品家装服务的要求将呈现越来越高的趋势,这也会对于装企的服务标准提出更高要求。齐家网经过多年行业深耕经验,积累的业主需求洞察和产业链资源,以及强大的家装产业数字化能力,可以更好满足业主与日增长的需求标准,帮助家装企业提升服务水平,齐家网有望在国内家装行业的高质量发展中进一步发挥平台价值。

本文源自格隆汇

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